一些同行评论：

我个人理解主要4点：

1，组合在资产类别上分散，在细分资产类别和具体头寸上也做到分散，从而降低整个组合的波动率，并使得策略具有很高的规模容量。

2，严格控制最大回撤，不追求特别高的收益率。

3，对投资人提供专业的宏观研究和资产配置咨询服务，以此作为营销手段，吸引机构投资人成为客户。

以每月末开放日计算，净值从最高点到最低点的累计最大回撤不超过15%。

基于走桥水路线的定位，我曾经一度很积极主动的，乐意跟机构投资人交流，提供研究服务：

比如，我为近10家保险公司和银行，做过现场或在线的宏观投资和大类资产配置的交流和培训。

我们为此投入了不低的成本，招聘有经验的基金经理，申请到了投资顾问资格。我们也花费了不少精力，专门为他们设计策略，做压力测试。但这家银行后来食言不投了。

关键，我们都不知道为什么。他们没有给出任何解释，没有说抱歉，直接不搭理我们了。

他说：自己做股票投资，短板是宏观策略。希望投资一些半夏的基金，然后半夏给他提供一些宏观策略方面的研究支持和建议。

靠！姐被白嫖了！

国内很多人评论：

当前中国的环境下，特别适合走索罗斯路线。

什么是索罗斯路线呢？

跟上面的桥水路线作为对比，总结为3点：

1，投资组合在资产类别上分散，并使用杠杆。

2，使得波动水平 跟 股票基金平均水平 基本相当的情况下，实现大幅高于 一流股票基金平均 的长期复合收益。

3，以自有资金为基金基本盘，以高净值个人和家族为目标投资人。

所以，在2019年年中，我决定放弃桥水路线，做了三件事：

1，停写月报，不再为机构提供系统的研究服务。

2，让半夏宏观继续维持中低波动特征，留给低风险偏好的投资者。

3，对半夏稳健从新定位，仓位系数从半夏宏观的0.6倍，改为半夏宏观的2.5-3倍，改成走索罗斯路线。

一年多实践下来，转型显然是正确的：

一不小心，可能还拿了同类基金冠军。

年少不识世间态，欲效桥水中国行。

戊戌年初长篇断，股熊债牛商品平。

年末预言皆兑现，市场尽道非常灵。

授课布道遍机构，交朋结友深沪京。

央行转向利率落，熊去牛来股市起。

大类资产少波澜，核心抱团尽上行。

宏观对冲无作为，股票基金格外灵。

净值一时升势缓，门前冷落客走尽。

中国难出达里奥，机构食言不守信。

思罢弃用桥水道，稳健转行量子行。

庚子疫惊宏观浪，净值直上三千里。

非常专业，他投资了半夏宏观，还帮我们分析了我们自己之前都没发现的特点，他说：他看重半夏的基金具有危机alpha，在每次股市大跌时，都能取得正收益，能对冲组合里的股票基金，是改善组合基金总体风险收益特征的很好的组成。

Z银行的G总：

G资产的L总：