李蓓:2021资产价格展望

上海半夏投资管理中心(有限合伙)   2020-12-16 本文章517阅读

在浩渺的宇宙里,有一颗叫2021的星球。

星球上有两座神山:

一座神山叫华夏,一座神山叫欧美。

两座神山之间,有一个名叫 资产价格的峡谷平原,平原上长着四棵神树。
四颗神树分别是:
股票,债券,商品,房地产。
有一个名叫新冠的小行星,与2021星球不远处的2020星球发生了猛烈的撞击。
行星碰撞后,形成无数的碎片,一些碎片飞到2021星球,这些 新冠陨石,掉落到两座神山上。
两座神山内部,因此引发了剧烈的物理化学反应。这些剧烈的反应,产生了一些特别的化学浆液,化学浆液随着岩石的缝隙流出,逐渐流淌到神山下的峡谷平原里。
两座神山产生的不同浆液,在峡谷平原里,形成一种神奇的混合物。
其中一颗神树特别偏好这种神奇的混合物,他因此以超常的速度生长,并开出了很多巨大而绚丽的花朵。其中一朵特别大特别艳丽的花,名字叫螺纹五千。
只是,这些花朵都是带毒的。
这些有毒的花朵,持续渗出有毒的汁液,流淌到峡谷平原上。汁液越积越多,毒性越来越大。
有一棵神树对毒液比较敏感,最早就被毒死了。
再一颗神树多坚持了一段时间,也被毒死了。
另一颗神树生命力格外顽强,又多坚持了一段时间,还是被毒死了。
最后,开花的那棵神树,自己也死了。



附:

名词解释

开花的神树:
商品

其它三颗树:

股票、债券、房地产
新冠陨石:
新冠疫情引发的后续影响

华夏神山的化学反应:

因为地方政府和国企债务的脆弱性已经暴露,为了稳定,后续将给予其持续的流动性支持。并因此放弃对房地产相关融资的较为严厉打压,改为支持其平稳健康发展。猪周期仍将持续下行,也给出政策空间。而在供应端,某些品类上仍有一些安全环保相关的工作在进行中。

欧美神山的化学反应:

本轮财政刺激强度,本来就已经大幅超越了2009年。实物商品消费,综合来看,已经完全恢复。

但因为疫情仍在恶化,服务类消费始终低迷,就业数据始终令人不满。于是维持低利率,更重要的是,维持强财政刺激力度。
核心图表:
欧美本轮财政刺激力度已经超过了2009年

海外硬商品消费已经完全恢复到疫情前水平
中国的地产信贷V形反转




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